По данным нового отчета Binance Research, стремление Ethereum к масштабируемости блокчейна на Layer 2 (L2) может быть палкой о двух концах для Ethereum, что может ослабить накопление стоимости второй по величине криптовалюты в мире.
В отчете говорится, что блокчейн-сети Ethereum L2, созданные для улучшения масштабируемости основной сети и снижения транзакционных издержек, могут быть каннибалистскими по отношению к базовому слою Ethereum, что негативно скажется на цене Ethereum.
Доминирование Ethereum с точки зрения объема децентрализованных бирж (DEX) и генерируемых комиссий «под угрозой» из-за Solana и BNB Smart Chain, пишет Binance Research.
Ethereum, Solana, BNB, объем DEX. Источник: Binance Research
«Основные факторы включают медленные и дорогие транзакции, фрагментированную долю внимания разработчиков и ликвидность, а также снижение накопления стоимости в L1 из-за роста L2», — говорится в отчете.
Дорожная карта Ethereum уже включает будущие обновления, направленные на создание более дешевых транзакций, дополнительной безопасности и более перспективных стимулов для основной сети.
Тем не менее, накопление стоимости в Ethereum может продолжать страдать в ближайшем будущем, поскольку следующие два крупных обновления не решают эти проблемы немедленно, но направлены на создание большей масштабируемости вокруг доступности данных и включение большего количества сетей L2.
Опасения возобновились по поводу экономических стимулов основной сети Ethereum, поскольку 7 апреля цена ETH упала до $1410, что стало самым низким уровнем с марта 2023 года.
ETH/USD, 1-годовой график. Источник: TradingView.
Цена эфира упала более чем на 61% в течение четырехмесячного нисходящего тренда, который начался 16 декабря 2024 года, когда ETH ненадолго поднялся выше $4100, показывают данные TradingView.
Обновления Pectra и Fusaka не решит проблему накопления стоимости Ethereum
После первоначальных задержек долгожданное обновление Ethereum Pectra должно быть запущено в основной сети 7 мая.
Обновление Pectra направлено на улучшение стекинга эфира и масштабируемости сетей L2, увеличение емкости BLOB-объектов для обеспечения большей обработки данных в основной сети и повышение общей емкости сети.
Обновление Fusaka, ожидаемое в конце 2025 года, будет сосредоточено на масштабировании основной сети Ethereum как уровня доступности данных путем внедрения EIP-7594. Fusaka также может обновить виртуальную машину Ethereum (EVM), что приведет к «более структурированному подходу» к созданию смарт-контрактов, сокращению накладных расходов на выполнение и улучшению опыта разработчиков.
Модернизация емкости данных Ethereum. Источник: Binance Research
Приверженность Ethereum масштабированию на L2 может быть «палкой о двух концах» из-за опасений по поводу «конкурентоспособности основной сети как уровня доступности данных» и «устойчивости накопления стоимости для актива Ethereum», говорится в отчете.
«Одним из перспективных путей для более сильного накопления стоимости ETH является разработка базовых накоплений», которые «вносят значительно больший вклад в комиссии» в Ethereum по сравнению с L2, такими как Base, Arbitrum и Optimism, по словам представителя Binance Research.
L2-роллапы по расходам, уплачиваемым основной сети Ethereum. Источник: Binance Research.
«Еще одним направлением является развивающаяся роль Ethereum как уровня доступности данных», — сказал представитель.
«Накопление стоимости с помощью этой модели зависит от внешних факторов: L2 должны продолжать выбирать Ethereum для доступности данных, а спрос на блокчейн должен расти в конкурентной среде, где такие альтернативы, как Solana и BNB Smart Chain, набирают обороты», — добавил он.
«Согласование структур стимулирования между Ethereum и L2, будь то посредством распределения комиссий, захвата MEV или интеграции на уровне протокола, будет иметь важное значение для обеспечения устойчивого возврата стоимости в ETH как актив, если Ethereum продолжит масштабироваться с L2», — добавил он.
